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金融期权认购浅虚值大笔增持

创建时间:2022-11-08 22:05
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昨日,A股窄幅波动,上证指数收跌0.43%,创业板指数收跌0.91%,两市成交0.84万亿元。与此同时,期权标的分化,仅中证500ETF小幅收涨,上证50ETF跌幅为0.72%,沪深300ETF跌幅为0.69%。期权市场交投活跃度下降,当日沪深两市及中金所期权总成交478.39万张,较前一交易日的613.23万张减少22%;总持仓689.86万张,较前一交易日的644.40万张增加7.05%。


50ETF期权成交量减少25.75%,持仓量增加8.41%。50ETF期权成交184.87万张,较前一交易日的248.98万张减少64.11万张;持仓273.38万张,较前一交易日的252.17万张增加21.21万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况看,认购、认沽总计增持13.94万张,其中认购增持14.06万张、认沽减持0.12万张。整体上,认购全面增持,浅虚值部位增持力度较大,而认沽持仓结构性调整,整体持仓重心上移。预计后市上行压力增大。


沪深300期权成交量平均降幅为23.75%,持仓量继续小幅回升。深证300ETF期权成交量降幅最大,为28.95%;上证300ETF期权成交量降幅最小,为17.97%。同时,深证300ETF期权持仓量涨幅最大,为8.52%;中金所沪深300股指期权涨幅最小,为3.73%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况看,当月合约总计增持6.89万张,其中认购增持5.91万张、认沽增持0.98万张。与50ETF期权有所区别,沪深300期权认购浅虚值部位大笔增持,认沽浅虚值小幅增持,预计市场维持宽幅振荡格局。


中证1000期权持仓量增加3.78%。当月合约总计增持0.1万张,其中认购增持0.16万张,而认沽减持0.06万张。认购虚值增持,认沽虚值部位减持为主,预计后市上行压力增大。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权成交量、持仓量均有不同程度回升,其中认购浅虚值明显增持,而认沽虚值部位变动不大,预计后市偏弱振荡为主。


隐含波动率方面,目前,上证50ETF当月平值隐含波动率为19.76%,与前一交易日的20.15%相比变动不大;上证300ETF期权当月平值隐含波动率为19.61%,较前一交易日的20.96%有所降低。历史波动率近两日走平,但整体较前期抬升。其中,50ETF30日历史波动率25.06%,沪深300指数30日历史波动率为23.28%。隐含波动率、历史波动率差值继续走扩。从认购、认沽波动率价差看,50ETF期权认购、认沽波动率价差近几日变动不大,合成标的维持平水状态。


综上所述,市场反弹后窄幅徘徊,隐含波动率走平,各期权标的认购浅虚值部位大幅增持,而认沽持仓变动不大,预计后期上行动力减弱,建议减仓牛市价差多头组合。


来源:期货日报 作者:彭鲸桥

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