金融期权隐含波动率有所抬升
11月14日,沪深两市窄幅振荡。截至收盘,上证指数涨0.31%、深成指涨0.17%、创业板指跌0.22%、科创50涨0.87%。资金方面,沪深两市成交8934亿元。四大指数涨跌不一,其中上证50指数跌0.05%、沪深300指数涨0.07%、中证500指数涨0.45%、中证1000指数涨0.61%。期权方面,各品种期权标的走势分化,权重承压,科创50涨幅较大。
盘后数据显示,50ETF期权市场活跃度下降,而持仓量继续增加。当日期权总持仓2518816张,较前一交易日增加46474张。其中,认购合约持仓1528597张,较前一交易日增加31418张;认沽合约持仓990219张,较前一交易日增加15056张。持仓量PCR为0.6478,较前一交易日下降0.0035。与此同时,市场总成交1272973张,较前一交易日减少31370张。其中,认购合约成交684809张,较前一交易日减少22105张;认沽合约成交588164张,较前一交易日减少9265张。成交量PCR为0.8589,较前一交易日上升0.0138。
其余期权品种成交活跃度全线走高,其中科创50期权成交量涨幅最大。沪300ETF期权成交量为1154289张,持仓量为1837572张,成交额为5.517亿元;500ETF期权成交量为528450张,持仓量为859561张,成交额为3.704亿元;华夏科创50ETF期权成交量为529715,持仓量为1173525张,成交额为1.264亿元;易方达科创50ETF期权成交量为204208张,持仓量为504756张,成交额为0.505亿元;深100ETF期权成交量为76653张,持仓量为182374张,成交额为0.248亿元;创业板ETF期权成交量为752317张,持仓量为1211666张,成交额为2.448亿元;深300ETF期权成交量为167467张,持仓量为311415张,成交额为0.681亿元;深500ETF期权成交量为138439张,持仓量为244108张,成交额为0.949亿元;上证50股指期权成交量为35280张,持仓量为95444张,成交额为0.743亿元;沪深300股指期权成交量为89341张,持仓量为228163张,成交额为3.269亿元;中证1000股指期权成交量为112936张,持仓量为150923张,成交额为6.516亿元。
当前各品种期权购沽隐含波动率自低位回升,整体仍处于历史低位,合成标的收平。数据显示,11月14日,50ETF期权加权隐含波动率为0.1711,300ETF期权加权隐含波动率为0.1624,500ETF期权加权隐含波动率为0.1478,华夏科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2294,易方达科创50ETF期权加权隐含波动率为0.2455,深100ETF期权加权隐含波动率为0.1886,创业板ETF期权加权隐含波动率为0.2131,深300ETF期权加权隐含波动率为0.1655,深500ETF期权加权隐含波动率为0.1535,上证50股指期权加权隐含波动率为0.1943,沪深300股指期权加权隐含波动率为0.1917,中证1000股指期权加权隐含波动率为0.1557。
操作上,当前隐含波动率处于历史低位,期权买方性价比较高,建议做多Gamma。从中长期的角度来看,股市下行空间相对有限,单边持续脉冲式上涨的概率也较小,对于持有现货资产的投资者而言,建议构建备兑策略以增厚利润,也可利用合成标的替代现货,提高资金使用效率。未持仓或仓位较低的投资者,则建议卖出看跌期权,进行战略性建仓。
来源:期货日报 作者:牛秋乐 冯世佃
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