波动率或低位反弹

    周二，上证50ETF现货早盘冲高后迅速回落，截至收盘小幅上涨0.33%至2.152点，市场量能进一步缩减，短期连续试探下方支撑后能企稳回升，显示调整有结束迹象，后市现货向上突破概率增大。期权波动率变化不大，认购、认沽波动率均在低位继续企稳。由于现货价格仅小幅上涨，使得主力认购期权小幅上扬，认沽期权则全部下跌。

　　现货继续窄幅振荡，期权成交也变化不大，周二共成交205077手，其中认购期权成交115347手，而认沽期权成交89730手，成交PCR下降至0.7779，市场短期看多情绪重新回升。持仓来看，总持仓仅小幅增加2963手。其中认购期权增加3049手，而认沽期权减少86手，投资者短期持多情绪继续回升。总体来看，市场情绪持续回暖，后市现货或向上突破。

　　从主力合约成交来看，认购期权成交的增加量较大，但多数增加的是平值期权，显示投资者当前看多情绪明显，但是风险偏好仍然较为谨慎，并未过多选择较为虚值的期权。

　　图为ETF期权总持仓走势

　　实际波动率继续小幅下挫，由于已大幅低于历史均值，后市有企稳反弹需求。期权隐含波动率仍在低位徘徊，短期调整结束后或有一定反弹，尤其是现货开始选择方向时。

　　综上所述，现货继续底部缩量振荡，短期连续考验下方支撑后逐渐企稳，后市向上变盘的概率开始增大。期权波动率当前仍在底部，后市有望在价格发生方向选择时大幅反弹。操作上，可在下月合约上继续布局买入波动率的组合，激进者可轻仓建立看多价格的策略博取反弹收益。周三期权交割日，仍持有当月合约的投资者注意移仓或者平仓，避免进入交割程序。